IPO定价3189元工业设施液压管道系统生产商福事特申购解读

  10日傍晚央行官网公布消息将“延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策期限的通知”。

  这玩意指定实际上的意思就是去年11月11日发布的地产第二支箭，公告主要内容有明年年底到期的贷款能够继续延期一年，同时明年年底前下发的贷款出现不良不会下调风险等级，也不会对相关机构和人员追究责任。

  简单来说就是贷款延期，然后让机构放心贷别怕担责，政策的主要目标还是在保交付，对后地产链利好应该更多一些。

  6月CPI环比下降0.2%，同比持平，市场预期0.1%，PPI环比下降0.8%，同比下降5.4%，市场预期-5.0%。

  CPI吃了端午假期buff勉强维持，PPI加快下滑，生产需求继续低迷，总的来说就是继续走弱利空。

  昨天刚说完周末有利好但不多，跟着今天A股和港股都高开低走，没有大政策又没有基本面，不争气倒也正常...

  接着进入今天的打新内容，新股研究熊猫从2021年开始至今，虽然准确率较高但确实也没办法保证一定准确，因此也将自己分析的思路提供给到大家，你们可以结合自己的风险偏好做二次决策。

  新股分析主要围绕以下四个核心要素展开，分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪，具体分析应用详见正文。

  全称“江西福事特液压股份有限公司”，主营业务为液压管路系统研发、生产及销售。

  公司产品大范围的应用于工程机械、矿山机械、港口机械、农业机械、物流仓储和风电 装备等领域。多年来公司通过稳定的产品质量和优质的客户服务，于上述行业积累了优 质的客户资源，包括三一集团、江铜集团、中联重科、中煤集团、国能集团、徐工集团、 山河智能等行业内知名企业。

  液压管路系统为公司主要经营产品，液压系统通常由动力元件、控制元件、执行元件、 辅助元件及工作介质等部分所组成，液压管路系统则是液压系统各元件的连接组件，用于 向各元件传输工作流体，从而传递液压能以保证各元件正常工作，素有液压系统“血管” 之称。

  液压管路系统中，公司生产的具体产品又分为硬管总成、软管总成、管接头和油箱等。

  矿用工具主要指在矿山机械维修过程中，用于支撑运输、螺母切割、法兰分离、加工打孔、切割等活动时为提升工作效率使用的工具；

  灭火系统主要指用在所有矿山机械设备中可起到早期监测火灾并在短时间内自动扑灭火灾的灭火装置，以避免设备因火灾发生报废损毁等重大损失。

  矿用工具和灭火系统产品系公司依据客户具体需求提供全方位服务的产品载体，主要面向矿山后维修市场进行销售。

  公司根据矿山客户具体需求和矿山自身的工况条件，外购定制化产品并经公司设计安装后向其销售，并由企业来提供后续维护服务。

  业务主要是工业设施比如挖掘机的液压管道系统，然后矿用工具主要是外购组装后对外销售。

  对应行业为通用设备制造业，可比上市企业分别为恒立液压（601100）长龄液压（605389）、邵阳液压（301079）。

  企业由德邦证券主承销，新发行市值6.38亿元，发行后总市值25.51亿元，发行价格31.89元，发行市盈率31.36，PE-TTM16.41x，顶格申购需要20.0万元市值。

  预计实现扣除非经常性损益后归属于母企业所有者的净利润同比增长-5.21%至3.41%。

  2020-2022年营收和利润表现都较弱，特别是2022年营收和利润双双下滑，再到2023年上半年营收恢复增长，不过利润依然表现较弱。

  参考招股说明书解释，主要因为下游需求逐步复苏，但因为公司搬迁新厂后折旧费摊销较大，同时电费和天然气等费用开销增加。

  具体毛利率方面，2020年到2022年主营业务毛利率分别是45.54%、40.05%和37.82%，毛利率逐年下滑。

  参考招股说明书解释，主要受到销售价格、原材料价格和客户结构和产品结构变化等因素影响。

  从发行情况看，创业板发行，发行单价一般，发行市盈率偏高，PE-TTM一般。