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【风口解读】破碎锤属具及液压件营收增长艾迪精密前三季度净利增近32%

作者:阀块 日期:2024-06-06 04:42:46

  10月31日,艾迪精密(603638.SH)披露2023年第三季度报告,前三季度公司实现盈利收入16.11亿元,同比增长10.83%;归母净利润2.12亿元,同比增长31.99%;扣非净利润1.96亿元,同比增长30.92%。其中,第三季度公司实现盈利收入4.66亿元,同比增长11.41%;归母净利润4855.34万元,同比增长26.91%;扣非净利润4288.93万元,同比增长26.41%。

  艾迪精密主要是做液压技术的研究及液压产品的开发、生产和销售,基本的产品包括液压破拆属具和液压件等液压产品。液压属具是指与液压主机进行配套,增加主机功能的各种液压机具。液压破拆属具大范围的应用于建筑、市政设施建设工程、矿山开采、冶金、公路、铁路等领域,对坚硬物进行破拆等作业。液压件则指动力元件、控制元件、执行元件、辅助元件等一切用于液压系统的元件。

  公司第三季度业绩延续了今年以来的增长态势。2023上半年,公司实现营业收入11.4亿元,同比增长10.6%;实现归母净利润1.6亿元,同比增长33.6%。其中Q2实现营业收入5.1亿元,同比增长22.8%;实现归母净利润0.9亿元,同比增长71.6%。

  报告期内,破碎锤属具及液压件营收增长,机器人、硬质合金刀具、动力电池等新业务拓展顺利。从公司传统主业看,2023上半年,破碎锤属具实现盈利收入5.2亿元,同比增长21.8%,占比为45.8%,同比-2.8pp;液压件实现盈利收入5.9亿元,同比增长38.6%,占比为51.7%,同比+3.5pp。从公司培育的新兴业务子公司收入看,工业机器人实现盈利收入0.18亿元,同比增长150%;2022年收购的动力电池实现盈利收入0.54亿元;硬质合金刀具实现盈利收入0.31亿元,同比增长109%;新业务培育拓展成效显著,有望打造公司第二成长级。

  与此同时,公司综合毛利率、净利润提升,期间费用率下降。2023上半年,公司综合毛利率32.3%,同比+3.1pp,主要系公司液压件等高毛利产品销量占比提升;净利率14.3%,同比+2.5pp;期间费用率为14.7%,同比-0.7pp。

  光大证券指出,液压破碎锤业务方面,国内挖掘机破碎锤配置率仅为25%-30%,低于成熟市场30%-40%的水平,因此国内液压破拆属具具有较大的市场潜力。海外市场方面,国产破碎锤相较于国际同种类型的产品具有较高的性价比优势,因此随着国际客户对国内产品的认可度不断的提高,来自海外的需求有望明显地增长。液压件业务方面,目前我国工程机械行业的高端液压件主要依赖于进口产品,但近年来随着国产液压件的崛起,未来高端液压件的国产化率有望迅速提升。同时2022年底我国挖掘机市场10年保有量约为220万台,庞大的存量市场将带来非常大的维修需求。随着我们国家液压件国产化率及维修需求的不断的提高,公司作为高端液压件龙头有望深度受益。

  西南证券表示,公司为国产破碎锤属具龙头,产品具备全球化竞争实力,获取订单能力强,目前破碎属具景气度回升,公司重型液压破碎锤市占率不断的提高,该业务有望穿越挖机下行周期;泵、马达、阀门等液压件产品下游客户渗透率和相比来说较低,随着工程机械高端液压件国产化加速,该业务营收有望稳定增长。近年来,公司深入布局工业机器人、动力电池PACK、硬质合金刀具等领域,打造公司第二成长极,2015年开始布局VR减速器和大负载工业机器人业务,2022年收购亿恩新动力,与公司原有动力电池业务形成协同,利于全方面推进电机、电控、电池、储能等相关这类的产品及核心技术的开发,新业务有望成为公司中长期增长动力。

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